资本联合艺术的新路径

在北京艺术地标798艺术中心举行的百雅轩2011年回顾展上，百雅轩在画家资源方面的实力得以充分展现，从吴冠中、祝大年、黄苗子、郁风、罗尔纯、袁运甫等当代艺术大家，到冷冰川、丘挺、孙逊、袁元、刘商英等中青年新锐画家作品均在其列，还有首届北京798国际版画博览会集结的国内外著名版画家的精品。

也就在这个回顾展上，百雅轩文化艺术机构董事长李大钧(微博)与IDG资本合伙人李建光联合宣布，双方达成战略合作，IDG以6000万元价格购入百雅轩20%的股份，正式成为百雅轩的战略投资者，IDG资深合伙人李建光和熊晓鸽(微博)(微博)成为百雅轩的董事会成员。

IDG一向重视文化产业，但百雅轩获得境外主流风投注资却引起不小震动，此前国内还没有哪家文化艺术品机构直接获得投资。

为何看中百雅轩

一月中旬，北京的严冬中，位于五四大街中国美术馆旁边的百雅轩画廊正在举办“风雨落花——纪念黄苗子先生艺术特展”。

黄苗子是当代知名漫画家、美术史家、美术评论家、书法家、作家，于今年1月8日去世。黄老生前公开发表遗嘱：不设灵堂，不举行告别仪式，不留骨灰，不挂遗像。作为黄苗子生前授权指定的艺术推广机构百雅轩举办的展览，成为很多人纪念黄老，与黄老告别的场所。

像黄苗子这样的当代书画大家是百雅轩的核心资源，它同时还是吴冠中、吴大羽、罗尔纯、秦龙、李付元等艺术大师的艺术推广机构和艺术版权授权机构，与一批中国顶级的艺术家拥有合作关系。

创始人李大钧，生于1968年，2003年辞去公职创办百雅轩，如今集连锁画廊、专业版画院、艺术沙龙等为一体，做艺术家推广，也经营艺术品，他本人还是清华大学吴冠中艺术研究中心副主任，北师大的客座教授。

百雅轩创立之初，先重点与书画领域很多重要的艺术家签约合作，掌握了这些高端垄断性资源，然后又建立珂罗版版画的生产与复制基地，再后来版画院正式挂牌成立。

“版画特殊的艺术形式具有更强的‘亲民性’和‘分享性’，这对艺术金融时代的到来无疑起到了催化剂的作用，具有更强的适应性。”李大钧在一次媒体采访时这样说。

百雅轩在版画的探索过程中受到了吴冠中的鼎力支持，他将自己作品的艺术仿真权授予了百雅轩，并对某些精品之作亲笔限量签名。这都推动了其在艺术品复制市场的发展。

如今，百雅轩以先进的技术与故宫(微博)博物院、台北故宫博物院、中国美术馆、中国博物馆及一些艺术家合作，提供个性化、专业化的复制出版服务。

“当市场需要挂历的时候我们生产挂历，需要版画的时候我们生产版画。”这是李大钧对满足艺术品多元化需求的理解。

市场对艺术品的需求是多层次的，绝大多数人或许买不起大师的真迹，但在百雅轩，可以买到精美的版画复制品，甚至还可以买到以知名画作为蓝本制作的丝巾和丝毯制品。

资本无法放弃艺术

从全球范围来看，艺术品市场顶住了日益低迷的国际经济形势，2011年给投资者带来了11%的回报率，连续第二年跑赢股市。

梅摩艺术品指数(Mei Moses All Art index)的表现，较美国股市标准普尔500指数的整体回报率高出约9个百分点。该指数的回报率主要基于在纽约和伦敦售出的画作，其中推动这一优异表现的是中国需求的强劲增长，中国投资者纷纷回购此前出售给西方投资者的文化资产，使得此类艺术作品去年的回报率达到20.6%。

在国内，2011年整个艺术品市场依然走强，尤其是书画类几乎占据了拍卖市场70%的份额。

过去的一年成为中国书画步入拍场以来最为辉煌的一年。在2010年多件书画作品过亿的基础上，2011年5月，齐白石巨幅《松柏高立图篆书四言联》以4.255亿元的价格创造了中国近现代书画拍卖的新纪录。而在春拍中，超过亿元成交的书画作品层出，王蒙《稚川移居图》4.025亿元，北宋《子母猴》3.62亿元，文徵明《潇湘八景诗画》2.84亿元，乾隆阅兵图第四卷《行阵》2.037亿元……

到2011年下半年，虽然各大拍卖行秋拍出现不同程度的缩水，但是书画作品过亿的仍然很多。如齐白石《山水册页》(十二开)以1.94亿元成交，徐悲鸿《九州无事乐耕耘》以2.668亿元成交，吴冠中《长江万里图》1.495亿元，崔如琢《盛世和风》1.28亿元，王时敏《仿各家山水册页》1.2075亿元，《崇真万寿宫瑞鹤诗唱和卷》1.012亿元……

统计数据显示，2004年以来，艺术品投资年收益率达到26%，超过股市与房地产，已成为新的投资热点。

而从世界经济规律看，当GDP达人均1000美元－2000美元时是艺术品市场的启动期；达到4000美元以上是流行期。目前，我国人均GDP处于4000多美元的水平，艺术品市场正日渐引起重视。

国内学者赵宇在其“收藏市场与股票市场的相关性研究及艺术品投资问题”一文中，利用RSR模型，对比了1994年到2007年上证指数与国内拍卖公司的数据，得到的结论是艺术品收藏相对于股票收益高而风险小，艺术品收藏市场和股票市场间存在着明显的替代效应，二者呈负相关关系。

可见，艺术品投资已经是资产管理中不可回避的重要组成部分。

资本与艺术联姻

在国外发达国家，金融业尤其是银行业，早就开展了艺术品的贷款、担保、抵押业务。各种形式的艺术品投资基金也给投资者带来了更多的机会，艺术品早已成为私人银行理财产品的范围，花旗、瑞银、JP摩根等银行都设立艺术品个人理财中心来适应市场发展的需要。此外，国外艺术品的保险也相当发达，艺术信托也给艺术家提供特殊的金融服务，整个金融和艺术品投资体系都比较健全。

我国资本进入艺术品领域始于2006年，西安的“蓝马克”艺术基金以50万美元收购了刘小东的《十八罗汉》组画，标志着国内艺术基金已经开始投入运作。

同年6月，民生银行(6.60,0.17,2.64%)推出了“艺术品投资理财计划”一号产品，是中国第一只由金融机构推出的参与艺术品市场交易的非金融资产管理产品，民生银行也成为了国内第一家涉足艺术品投资领域的银行金融机构。

这款产品是由民生银行、信托公司以及艺术顾问投资公司三方，按照艺术品基金标准所运作的投资品种。自2007年7月实施到2009年7月完成，两年期限共为客户获得税后净收益25%。

2009年，上海泰瑞艺术基金以有限合伙的形式成立国内第一只艺术品私募基金——红珊瑚一期，投资标的物以当代书画作品为主。据透露，该基金第一年年化收益率为31%，是迄今为止中国艺术品基金中收益率最高的。

到2010年，中国的艺术品基金开始大量出现——深圳杏石、北京中博雅、北京德美艺嘉、中艺达晨等艺术品基金在市场崭露头角。这时资本在艺术品领域大多采用基金+拍卖行的运作方法。

这种连通基金和拍卖行的运作方法优势在于，利用拍卖公司的艺术品收购渠道为基金收购到高价值的艺术精品，同时规避拍卖公司高达15%的拍卖佣金。此外，在目前基金退出渠道相对缺乏的情况下，拍卖公司无疑是一条最佳的退出渠道。

当资本在艺术品市场滚打的时间长了之后，显然不能满足于在二级市场快进快出，赚些热钱。此次IDG资本入股百雅轩就是资本以私募股权的方式进入到书画艺术品的一级市场。本身，艺术品投资就有专业性强、投资周期长、收益高的特点。不同于一般艺术品基金1-2年的投资周期，IDG显然是看到了百雅轩在书画市场的画家资源和专业运作能力，力图在占据高端垄断性资源的基础上，实现长期投资的回报。