疯狂的艺术品股票：中国准备好了吗

天津文交所曾经创造过两幅画股价在40天涨幅超8倍的“神话”。 2011年3月8日当天，画家白庚延的《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》两幅画在连续几天15%的涨停板之后，分别跃升至8.68元/份和 8.73元/份，“身价”分别飙升至5208万元和4185万元。1月26日上市交易之初，两幅画定价分别为600万元和500万元。

针对《黄河咆哮》惊人的价格涨幅，有中华民间藏品鉴定委员会天津分会的工作人员称此价格在意料之外，但在情理之中。但黄劲博却表示，这两只艺术股票涨幅频繁，很难摸透操作规律，“比做权证还难”。

仅仅过了10天，天津文交所便发布公告，称对这两幅上市艺术品实施特别停牌，复牌时间另行通知。大部分人认为，这几乎宣告了艺术品“份额化”的暂时失败。

“艺术品份额投资类似权证，如果你投资了股票会有红利收入，投资了房产会有房租收入，而持有一幅画的‘份额’，如何得到投资回报是一个很大的问题，另外艺术品又是见仁见智的视觉文化品，弹性高，本来就很难对其进行准确估价，所以它肯定是不适合普通投资者的。”民生银行私人银行部高级顾问洪熙这样表示。

据悉，天津文交所上市的艺术品股票价格，是由中华民间藏品鉴定委员会天津分会和文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会两个鉴定机构，通过“背对背的双模鉴定”出具建议价格，然后再取较低的评估价进行发行。

但仍有许多人认为天津文交所的模式并不成熟。“价格疯长本身就不合理，这种完全资本推动的行情，短期内崩盘的可能性非常大。” 台湾收藏家金艺田先生(根据其本人要求，对其姓名化音)认为。“参与炒作艺术股票的大部分人并不懂艺术品，更多的投资者是从股市跳槽到这个市场的，他们买涨不买跌，对艺术品和艺术股票都没有基本了解。这是导致天津文交所两只股票被喊停的原因之一。”

“交易规则设计和上市交易价格等，都是天津文交所过去存在的问题。天津文交所发行的艺术品股票，它们的涨幅接二连三地令人出乎意料，因而被停盘。如何给艺术品定价，关键要看这件艺术品本身是什么，定价机构必须规范操作。艺术和收藏行业的专家，不一定就是能够给艺术股票定发行价的专家。这是一个专业性很强的类别，我国现在缺少在这个行业内的专家。在国外，类似机构在制定艺术品或艺术股票上市价格时，有时候会为了控制风险把价格压低，有的时候也会参照市场价格把价格抬高，这要看当时市场的需求和变化情况。”中国现当代美术文献研究基金，专家赵力认为，“艺术品股票这种形式新的艺术品投资形式非常金融化，在国内没有什么先例，所以也有一定的实践空间。”

艺术品股票：中国准备好了吗？

有业内人士认为，在中国艺术品市场和资本市场发展过程中，文交所作为一种新的市场形式，能够推动市场的社会化和大众化。

有人也评价天津的艺术品份额交易是“把高不可攀的艺术品投资平民化。”

“拆分”是文交所在操作过程中的关键词。将一件(或几件)价值不菲的艺术作品整体打包后再进行拆分交易——这是艺术股票的实质。

“艺术品天生就是一种投资品。”国投信托有限公司副总经理吕益民这样表示，“它的本质除了拥有文化属性外，还具有经济和金融属性。艺术品金融化是一条必由之路。”

长江商学院教授梅建平对艺术品市场未来也表示乐观，在他看来，艺术品市场未来必将与股市，楼市并驾齐驱，成为投资市场的第三极。而德美艺嘉投资管理有限公司首席执行官董艺表示，艺术品金融化肯定会是大势所趋。

然而，我们也可以听到另外一种质疑的声音：艺术品股票这种交易方式是否适合当下中国？

中国画廊联盟秘书长西沐也在3月21日的博客中写道：“任何形式的资本化运营都是风险与收益并存的，很多时候，高盈利往往伴随着高风险，艺术资本化运营也不例外。尤其是中国艺术品市场的发展还处在稚嫩阶段，艺术资本化也还处在摸索阶段，其运营往往是风险大于收益。”

他还认为：“虽然文交所是一种不错的交易形式，文交所热也是一种不错的现象，然而一哄而上的结果就是在还未准备成熟的条件下，最可能的结果是轰然而下。”

“艺术品股票在短期内是一件比较高风险的事情，高运营的状态下都会有一定的风险和泡沫性。而从中长期来说，随着国内个人财富的增长，这块市场需求也增大，整个艺术品交易都会处于增长期。因而从长远来说，艺术品股票的增值空间会比较大。”赵力认为，“总的来说，作为一种尝试，艺术品股票交易还需要经过学术界、业内人士和政府机关不断的深度观察，制定相关规范，学习和引进一些比较成熟的机制才能逐渐走向成熟。”

在北京大学证券与期货研究所所长胡逾越看来，标准化是正确化网上交易的基本要求，而艺术品都是个性化的产品，因而这两者的结合并不合适。

据悉，将要推出艺术品股票交易的郑州文交所，与“天津模式”有所不同，其单个艺术品份额交易只向不超过200个会员开放。

张保盈认为，“艺术品不是完全可以大众化的。”除此之外，他还表示郑州文交所将严肃对待产品上市的过程，“每个艺术品必须具有唯一性。”

无疑，无论对各地文交所、业内人士还是投资人来说，在当下中国，“艺术品股票”仍是一种“摸着石头过河”的尝试。