艺术遇上金融之后艺术投资基金到底是怎么回事？

一、艺术品市场的发展趋势

随着收藏经济由初见端倪到迅猛发展，中国艺术品市场的行情也日渐火爆。虽然由于全球金融危机的影响，2008年的中国艺术品市场总成交额回落到了201.4亿元，但2009年的中国艺术品拍卖市场却一扫颓势，总成交额达到了225.3亿元，较之2008年增长了近12%。

2009年底，国际知名财经杂志《经济学人》撰文指出，得益于中国的收藏热和全球当代艺术市场的“大跃进”，以及中国政府艺术品交易政策的改变，越来越多的中国艺术品开始直接在香港上拍，而不是在纽约、伦敦或者巴黎上拍，中国已取代法国，成为继美国和英国之后的世界第三大艺术品市场。2010年初，国际权威研究机构欧洲艺术基金会发布的《国际艺术市场2007-2009全球衰退时期的艺术贸易趋势》年度报告称，2009年全球艺术品市场的总交易额为313亿欧元，较之2008年同比下降了26%，但这一数字仍高于2006年的水平。其中，2009年中国艺术品市场总交易额达42亿欧元，占全球市场份额的14%，同比增长12%，位列全球第三。

艺术市场的火爆，许多人认为这是艺术投资基金进入这一领域的结果。

二、作为金融产品的艺术品

过去，收藏者通常只将收藏作为一种个人爱好。现在，越来越多的收藏者开始将艺术品视为回报丰厚的金融产品。正如观复博物馆馆长马未都所说：“收藏本身就是财富积累的过程。”因为艺术品价格是经济增长的函数，艺术品会随着经济总量的增长而不断增值。此外，艺术品还是一种资产配置的工具。梅-摩指数的联合出版人摩西(Moses)的研究发现，许多并不喜欢艺术品的人之所以在股票投资和艺术品投资的收益相当，甚至在艺术品投资的风险高于股票投资的情况下仍然进行艺术品投资，就是因为艺术品与其他金融产品的相关性非常低，因此，艺术品可以发挥资产配置的重要作用。在他看来，“艺术品使你的投资组合多元化，是一个能够减少风险的资产，这是艺术的第三种美。”

事实上，作为一种历史悠久的投资品种，许多投资者早就发现了艺术品的资产配置功能。2007年，中国民生银行发布的《艺术品银行业务发展研究报告》指出：“高收入阶层中有超过20%的人群有收藏的习惯。其中，艺术品价值大约平均相当于其全部资产的5%。这意味着，整个高收入阶层大约可以支付超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。假设全国个人储蓄总额16万亿元中有50%属于高收入阶层，则意味着，至少每年800亿元资金在理论上是可以用于投资艺术品的。”在这样的背景下，能否寻找到艺术与金融紧密对接的有效模式就成为了直接制约艺术资本市场发展前景的重要因素，而艺术投资基金恰恰能够在艺术与金融的对接中发挥举足轻重的作用——通过运作模式的合理设计，在很大程度上锁定投资者的投资风险;或者通过运作模式的大胆创新，在控制风险的同时获得高额收益。

三、艺术与金融的亲密接触

虽然许多机构和个人在其他市场上都能呼风唤雨，但往往在艺术品市场上输得一败涂地。因为艺术品投资是一项专业性非常强的投资事业，仅有雄厚的资本是远远不够的。在这种情况下，能够将艺术与金融紧密结合在一起的创新型金融产品——艺术投资基金就应运而生了。所谓艺术投资基金，是指根据风险共担和收益共享的基本原则，将投资者分散的资金集中起来，由基金托管人托管，由基金管理人运作，以艺术品投资组合的方式进行投资和独立核算，以获得投资收益的艺术金融服务。根据发行方式的不同，艺术投资基金可以分为私募基金和公募基金。所谓私募基金，是指以非公开方式向社会特定公众发行受益凭证，以便募集资金的投资基金。具体来说，既可以通过签订委托投资合同的方式组建契约型投资基金，也可以通过共同出资入股成立股份公司的方式组建公司型投资基金，例如近年来在江浙地区流行的艺术品“投资团”。所谓公募基金，则是指以公开方式向社会不特定公众发行受益凭证，以便募集资金的投资基金。与私募基金不同，公募基金需要在政府主管部门的监管下，定期向投资者披露相关信息，运作比较规范，信息相对透明，例如中国民生银行的“非凡理财·艺术品投资计划”。

总的来看，艺术投资基金的主要特点是独立托管、专业管理、组合投资、独立核算、风险共担和收益共享。近年来，艺术投资基金开始悄然进入人们的视野，并且受到越来越多的关注。许多人都认为，艺术投资基金的前景非常值得期待。这是因为，一方面，艺术投资基金可以把众多投资者的资金集中起来，并且通过艺术品投资组合，尽可能地控制风险，增加收益;另一方面，艺术投资基金的管理人员要么具有良好的艺术素养，要么拥有丰富的管理经验。由这些专业人士管理艺术投资基金，应该可以大大降低自己的运作成本和投资风险。在这样的大背景下，包括美国艺术基金、中国投资基金、艺术经纪人基金、格雷厄姆基金和菲门乌德艺术投资基金在内的艺术投资基金如雨后春笋般涌现。以艺术家共同信托和艺术经纪人基金为代表的新型艺术投资基金则不断进行金融创新，并以其独特的运作模式备受关注。尽管与国外的艺术投资基金相比，国内的艺术投资基金才刚刚起步，还很不成熟，然而，以中国民生银行的“非凡理财·艺术品投资计划”为代表的公募艺术投资基金的出现，显然正在探索一条具有中国特色的艺术投资基金发展之路，这已经在改变中国艺术品市场传统的资本格局。