纸币发行的中断

明朝初年铜钱、纸币、金银兼行，明朝统治者显然没有从前人的失败中接受足够的教训，其结果比前代还要糟。

明朝是洪武八年(1375)开始发行纸币的，到洪武二十三年(1390)，纸币已贬值到了面额(即规定可兑铜钱数)的四分之一，到洪武二十七年(1394)又进一步贬值到面额的六分之一以下，明朝统治者为了挽救纸币，竟想要恢复元朝的办法，又立法禁止交易使用金银铜钱。但这样做的结果，并没有能阻止纸币贬值。

据记载，永乐元年(1403)，官兵俸米每石已可折支纸币十贯，当时米价每石不足一贯，则纸币贬值已到了面额十分之一以下。到洪熙元年(1425)，每石俸米可折支纸币25贯，贬值程度较前又加倍了。景泰元年(1450)官兵俸银每两折支纸币500贯，当时铜钱一贯可兑白银一两有余，则可知这时纸币贬值已到面额的五百分之一以下。

弘治元年(1488)，官兵俸银每两折支纸币数又达700贯，纸币一贯这时大约只能兑铜钱一文了。到万历四十六年(1618)，每军士给钞数百贯，计值不过数十文(《筹辽硕划》)卷8李汝华《权时通变酌盈济虚疏》)，纸币十贯才能兑一文铜钱，贬值已达面额的万分之一。当然，早在天顺四年(1460)明朝已解除钱禁，正统元年(1436)又解除银禁，白银、铜钱成为主要货币，纸币在流通领域的作用已经越来越弱了。说来有些令人奇怪，明朝的纸币很早就严重贬值，但却坚持发行;虽是不受欢迎，半死不活，却没有被废罢，直到明朝后期。而且，明朝的纸币在明光宗以前，始终叫大明交钞，从未改换过名称。

明朝灭亡前夕，曾尝试发行一种以银为本位的纸币，已印制了一批试发行，但遇到困难，百姓拒绝以银兑换。不久，李自成农民军进入北京，明朝灭亡，此种纸币未能推广。

明朝纸币发行的不景气，说明纸币在我国已经暂时地由盛转衰，这为随后纸币发行的中断作了历史的铺垫。清朝于顺治八年(1651)开始发行纸币。当时明朝残余势力汇集在明鲁王和永明王的旗帜下，坚持抵抗，全国许多地方刚刚经历战乱，经济秩序尚未恢复，清朝财政十分困难。发行纸币，大约主要是为了解决财政上的燃眉之急。到顺治十八年(1661)，明朝残余势力被消灭，纸币就停止发行了。有人推测，清朝停止发行纸币，除了吸取了宋、元、明发行纸币效果不好的历史教训以外，更重要的是因为清朝皇族是金人的后裔，他们对纸币促使金加速灭亡的历史教训有特别深刻的印象，这是颇有道理的。清朝停止发行纸币，这在我国历史上意义重大，因为我国从北宋开始的纸币发行由此中断，而且中断时间长达一百九十余年。