中国艺术品市场的金融化

艺术品投资回报超股市 金融化趋势凸显

中国艺术品市场在悄然中得到壮大，作为一个新兴的市场，不断地吸引着人们的关注，越来越多的国内外研究者将研究的触角伸向这一陌生的领域，特别是近来国内的几个关于中国艺术品市场的高峰论坛，已开始正视中国艺术品市场的金融化问题。随着中国投资市场的不断壮大，新兴艺术品投资逐渐也不断得到预热。投资艺术品不仅是一种文化现象，更是一条世界范围内行之有效的治富之路，为财富阶层人士所关注。世界有关艺术品投资权威机构统计，过去10年，艺术品投资回报率大大超过了股票，这不仅对艺术品投资是一种利好，对刚刚起步的中国艺术品市场也能够增强信心的教育与示范。但这仅仅是一种开始，当中国艺术品市场的发展驶上快车道后，艺术品的金融化运作就成为极其重要的一步，值得认真研究并逐步在实践中拓展。

金融化：中国艺术品投资的突破口

1.艺术品投资金融化的过程

2004年11月，东方国际拍卖公司举行了国内首家以金融与收藏为主题的艺术品拍卖，拍卖总成交额达3103.419万元，成为尚处于发展初级阶段的中国拍卖行业的一个创举。2005年至2006年，暴涨、井喷、飘红等高频词语延续不断，整个艺术品市场的价值体系发生了重要的变化，一系列艺术品的天价成交纪录频频爆出，这一切皆源于艺术品投资的逐渐金融化。2007年6月18日，民生银行推出“艺术品投资计划”1号产品，成为内地第一家涉足艺术品投资领域的银行业金融机构。今年4月19日，金融资本与艺术品投资高峰论坛举行，探讨如何促使金融资本与艺术品投资更好地联姻，进而拓展和完善整个文化产业链。

今年5月10日，长江商学院举办了2008长江艺术品收藏和投资论坛，就艺术品如何作为金融资产纳入个人和机构理财、艺术品日益成为金融工具和艺术品市场金融化等问题进行了讨论，对未来私人银行、私募基金以及艺术品私人投资者的操作具有现实的指导意义。6月20日，由清华大学美术学院和清华大学经济管理学院联合主办的首届“全球视野下的中国当代艺术与资本”高峰论坛在清华大学美术学院成功举办。论坛围绕艺术收藏与艺术投资等问题展开讨论。种种掷地有声的事实表明，艺术品投资已经在不断探索金融化发展的道路。

2.艺术品投资金融化的基本步骤

(1)艺术品资本化。只有艺术品资本化，才能使更多的资金流向艺术品市场。近年来，各大艺术品拍场几乎成了国内外保险界、证券界和银行界等金融领域人士以及民营资本的聚会地，艺术品逐渐上演与资本共舞的火热局面。

(2)投资机构化。艺术品投资的财富效应吸引了越来越多的海外金融机构、国内画廊、银行、中介等投资机构力量介入，大大有利于改善艺术品市场的投资主体结构，加速了机构化进程，使机构博弈成为市场投资的主流，也有助于艺术品市场脱离散户时代，走向规范，真正成为与股市、楼市鼎足而立的投资第三极。

(3)基金投资。艺术品基金投资要比个人收藏家更容易拿到相较于市场低一些价格的同等艺术品，成为艺术品金融化过程的重要一步。2005年5月，艺术品投资基金悄然试水。在中国国际画廊博览会上，来自西安的“蓝马克”艺术基金以50万美元收购了刘小东的《十八罗汉》组画，此后，各种各样艺术基金不断浮出水面。但是，国内艺术品市场受政策法规和运作机制不健全的限制，艺术品基金投资族不会走向合法化、合理化、专业化、分散化的趋势。

(4)艺术品证券化。艺术品作为投资品，其区别于一般工业产品的本质在于其单一性。这决定了艺术品在实物形态的交易投资过程中，只有竞买而没有竞卖，致使拍卖成为艺术品市场的典型形式。艺术品的证券化基于对艺术品作为商品、投资品，在其价值形态上可以拆分的一般特性的发掘，创造出在价值形态上既可竞买又可竞卖的新特性。不少著名理财专家从根本上指出：把艺术品纳入理财产品的实质就是艺术品证券化。

艺术品金融化带来的挑战

艺术品金融化为艺术品市场开辟了崭新的发展时代，但是，我国艺术品市场发展尚不成熟，艺术品金融化还面临着一系列亟待解决的问题

1.更新观念与转变思想。很多人认为，艺术品金融化意味着非理性炒作与投机，其实，艺术品金融化的最重要原因是中国经济发展的大背景。目前，新进入艺术品市场的群体里有很多金融投资专业人士，他们更注重在艺术品投资上运用现代经营观念，视野也更开阔，所以，艺术品金融化并不是炒作，而是大资本和新理念的介入，是一种良性的发展趋势。

2.建立艺术金融服务体系。当前，艺术品金融化使艺术品市场得到了放大，其发展逐步被纳入国家经济发展战略。此时，艺术品市场的发展面临重大历史性机遇，要进一步建立完善的、与艺术品市场发展相适应的艺术金融服务体系。艺术金融服务体系要能充分反映艺术金融化的特殊性，有利于国家对艺术品市场的保护、支持、发展。

3.艺术品流通体系的建立。在艺术品金融化趋势下，艺术品资本化如担保、抵押和变现仍没有渠道，拍卖市场几乎成为整个艺术品收藏市场的资金吸盘。但是，拍卖市场不应是艺术品流通的唯一途径。为此，应建立艺术品流通体系。国家金融部门应制定相关政策，促使艺术品资本化过程中出现的担保、抵押和变现得以实现。博物馆、画廊、拍卖公司、评论家、艺术家应分工明确，形成良性流通链条，还可建立全国统一的艺术品登记公司及艺术监管机构，合监管部门与机构投资者之力来维护艺术品市场的秩序，为艺术品成为流通的金融产品做准备。

4.风险监管体系的建立。外国银行眼花缭乱的理财产品和极为丰富的理财经验近乎贪婪地蚕食着国人的富裕资金，国内银行的介入也势必会挤占画廊与拍卖的生存空间。事实上，艺术品金融化如果没有很好的体系保证，诸如拍卖不保真、交易不透明、信息不对称等风险也就很难排除。因此，风险监管体系不可或缺。

5.政策体系的配套完善。政策体系的配套完善主要包括相关的文化发展战略;通过专家、高科技手段等技术体系来保证艺术品鉴定的准确性和科学性;制定艺术品价值评估体系，使各种艺术品有一定的价格判定标准，出台有关艺术品投资的法律法规，建立政策法规体系;建立以宏观调控和行政许可为前提的市场准入机制及规避风险、净化市场的退出机制;建立便利高效的管理体系，规范管理，尽量减少人为操纵和内部交易，形成按市场规律引导的、规范艺术品市场交易行为的、有自己商业模式和系列政策配套，辅之以高科技手段、金融衍生工具运用为一体的、适合大众参与的新型艺术品投资市场。

艺术品市场在某种程度上就是一个建立在信心基础上的不断成长的市场，而艺术品金融化让人们对艺术品市场有了更多的感性认识与信心。同时，与股市一样，中国艺术品市场也存在很多幼稚与不尽人意的地方。因此，艺术与金融的联姻也是一种机遇与挑战的博弈。正确认识艺术品的金融化、以超前的投资意识和“放长线钓大鱼”的战略心态进行投资，就会让艺术品的投资成为常青不衰的常青藤!