艺术品投资基金化

4月9日，香港苏富比中国当代艺术专场。刘小东、岳敏君、张晓刚等中国艺术市场最火热的200个名字都位列其中。专场全部作品来自埃斯特拉收藏基金会。

埃斯特拉基金就是日渐为人们所熟悉的艺术品投资基金，该基金的投资商委托了解中国当代市场的迈克尔?古德豪斯在中国购买艺术品，而迈克尔?古德豪斯就是第一位到中国收购当代艺术品的西方人。

那些动辄千万元起价的古董和艺术品，也许是距离大多数人很遥远的事情。当人们不再为衣食所困的时候，收藏自然被纳入其视野之中，但艺术投资是一个极具专业知识的领域，除了亲历亲为之外，我们能否借助其她方式?普通人能否参与艺术品投资?专门投资艺术品领域的基金也许是个不错的选择。

艺术投资收益高于股市

2007年6月，民生银行高调推出非凡理财系列，其中包括“艺术品投资计划”1号产品。据民生银行相关负责人介绍，该产品的运作就是艺术品投资基金的标准模式。事实上，早在民生银行推出“艺术品投资计划”之前，国内就有不少艺术品投资基金或准基金在运作，绝大多数属私募基金。

艺术品基金的运作方式与房地产等基金类似，一般基金经理人负责募集资金，同时聘请专门的艺术品专家指导投资。通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。

中央美术学院艺术市场分析中心主任赵力将我国出现艺术品投资基金的时间定格在2005年。在2005年5月的中国国际画廊博览会上，一家来自西安的名为“蓝玛克”的艺术基金，就一鸣惊人地以50万美元的价格收购了当代油画家刘小东的《十八罗汉》组画。此后，无论在中国艺术品一级市场的画廊界，还是在二级市场的拍卖行，各色各样的艺术基金不断浮出水面。

“在经济比较发达的时期，收藏就会成为一种风尚。中国未来的经济发展空间非常大，大家都看好这个市场，自然就会去接触这个市场。”诚铭拍卖行的总经理黄子瑛十分看好艺术品投资市场，并透露自己公司即将在半年后成立的艺术品投资基金正在筹备中。

她还表示，近两年游资纷纷涌入中国，与此同时国内有钱人越来越多，中产阶层崛起，但国内除了股票与基金，可以投资的渠道有限，而处于上升阶段的艺术品则成为这部分人关注的重点市场。

资本逐利， 艺术品市场的高利润是吸引投资者不断介入的原因。由纽约大学迈克尔?摩西(Michael Moses)和梅建平教授建立的梅摩高级艺术品价格指数(Mei/Moses Annual All Art Index)，通过长期追踪艺术品的价格走势发现，过去50年间，美国艺术品投资的平均回报率为10.9%，基本追平标准普尔股票价格指数的10.5%，高于债券、短期国债和公司债券。

摩西教授告诉《投资者报》，梅摩指数的构成主要分为三类，一是美国画派，即美国本土画家1650年至1950年创作的绘画拍卖价格;二是印象派和现代派，即1875年至1950年的西方油画作品拍卖价格;三是古典画派，即1200年至1875年西方早期古典画派作品的拍卖价格。

中国业内专家普遍认为，艺术品投资风险相对较小，从长期来看，收益应该也会高于地产与股票市场。一位不愿意透露姓名的投资者说，前年自己购买了一幅张晓刚长度仅为50公分的《手》，当时购买的价格是10万元，一年之后自己100万元出手，现在价格已经飙升到400万元-500万元之间。

拍卖行里让人目瞪口呆的天价成交额，动辄几倍乃至几十倍的利润神话，刺激更多人不断加入艺术品投资基金的行列，民营企业成为其中的新力量。

“目前民营资本跃跃欲试，对艺术品投资颇有觊觎之心，不少民企原来做房地产，现在都成了专门的文化公司，经营画廊或者博物馆，专门做艺术品投资。大多数是中短期的。”中国国家博物馆创意顾问、墙美术馆的艺术总监王泊乔介绍。

江浙、福建、上海、北京，这些大城市都能看到这些民资的踪影。他们的操作方式一般是将几十个人或者企业的资金委托给一个懂行并且信任的操盘手，然后分享投资带来的收益，付给操盘手佣金。

要注重长期运作

现代真正意义上的艺术品基金，应该起始于英国铁路养老基金(British Rail PensionFund)，目前国际性的艺术基金，如美国艺术基金(American Art Fund)、中国投资基金(China Investment Fund)等大多以10年为购买单位，自第3年起开始回收获利，其收费方式通常是每年收取2%的费用，如果获利超过6%，则基金会从超过的利润中多收取20%的分红。

作为特例的是美国的菲门乌德艺术投资基金(Fernwood Art Invest-ments)，其创办人为布鲁斯?托博(Bruce Taub)，他不仅是一位收藏家，更在美林(Merrill Lynch)有20年工作经验。他在2005年推出了两个艺术基金，资本金各以1亿美元为限，不限定投资金额的下限，让更多的投资者可以加入。其中一个基金将以每两年为一个周期，接受投资者委托来买卖艺术品，获取利润;另一个基金则以50%的资本购买艺术品，而将其余的50%资本用以提升这些作品的美誉度。

事实上，不少海外的知名银行都开设有艺术品咨询服务项目，属于私人理财的服务领域。这些服务包括评估客户的收藏品价值、保险与运输咨询、买卖建议等。而一些私人银行也非常看重这项业务，因为其重要客户往往同时是艺术品收藏家。

瑞银(UBS)向来就是各种传家宝器、珍稀收藏的庇护所，其过手的古董、艺术品以及所服务的对象自然皆属高端。瑞银自身也从事收藏、交易、买进卖出，并以此影响艺术品的价值和客户的买卖行为。

在美国的银行中，JP摩根(JP Morgan Chase)和花旗银行(Citibank)也有艺术投资的顾问服务。JP摩根的创始人约翰(John Pierpont Morgan 1837 - 1913年)本身就是收藏家。JP摩根是最早从事当代艺术收藏的美国银行，1959年至今这方面的收藏达到了3万件。JP摩根自身所拥有的巨大艺术资产以及对当代艺术市场的影响力，进一步确立了其在艺术投资咨询服务上的优势和品质。

花旗银行通常以策展的方式，在世界各地向有投资潜力与愿望的客户，介绍那些成功的艺术家及其作品，从而有效地引导客户的购买趋向，同时又凭借其在鉴定估价和增长预测诸方面的专长凝聚艺术品的高端买家。花旗银行艺术顾问的另外一个服务领域则专注于收藏家的遗产处理。