解析金银铂钯市场行情四种贵金属投资攻略

股市持续震荡，不少投资者都尝到了“割肉”的滋味。投资专家们长期以来推荐投资者的资产组合中贵金属的投资比例大约占10%-20%，特别是在股市不稳定的情况下，多元化的投资显得更为重要，本期我们请相关专家为您解析市面上常见的4种贵金属———金、银、铂、钯（音同“把”的投资特点，您可根据自身情况选择投资。

黄金价格低点不断被抬高

最近一段时间里，国际金价持续处于高位震荡整理状态，低点不断被抬高。专家分析，金价仍将继续走牛，因支持金价近几年升势的基本因素并未出现根本变化。北京黄金经济发展研究中心研究员刘山恩认为，黄金的投资价值表现在三个方面：具有内在价值，是种绝对财富，具有财富储藏和资产保值的功能；不会随信用价值的贬值而贬值，可以降低投资风险；世界公认的金融资产，具有世界价格。

据世界黄金协会的调查，供求失衡情况将在2009年有所缓解，就是说2009年金价将有小幅下滑，但2010年金价将继续大幅上涨。

通胀高企、供求失衡推升金价

在通货膨胀的环境下，黄金作为一种保值增值工具，又到了大显身手的时候。国际黄金的价格是以美元定价的，在黄金产量增长稳定的情况下，停留于黄金市场中的美元越多，每单位黄金所对应的美元数量将越大，即金价将越高。

国际黄金需求旺盛也是金价上扬的重要推手。今年第一季度，全球最大黄金市场印度的需求同比去年上升50%，中国消费者对黄金的需求也增长了31%，中东和美国的需求在增长，全球的总珠宝需求年比增长17%达到572.8吨，全球央行外汇储备多元化战略的实施，也为黄金带来大量需求。另外全球黄金生产持续萎缩，新增产量有限，难以抑制金价的上行步伐。

实物黄金变现较容易

目前国内属于现货黄金投资范畴的有两种，一种是原料金条，一种是贺岁金条。尽管各家商场买卖价格不同，但都是比较上海黄金交易所的实时价格，再相应上调或下调来进行买卖的。比如，根据中国黄金旗舰店的规定，消费者在买这种可回购的投资金条时，要在上海期货交易所当前牌价的基础上每克加8元的手续费。在卖出时，需要在当日牌价的基础上每克减去2元才能变现。有业内人士计算，由于黄金买卖差价的存在，只有黄金上涨约10元，才能回本。而如果消费者拿着从别处买到的金条进店卖出，每克则要减去5元，而这也仅是部分商家才提供的回收服务。

投资途径

目前银行的黄金理财产品分为纸黄金和实物黄金两种。买入实物金条并长期持有，其风险从长期来看较低；而纸黄金可以通过把握市场走势低买高抛，赚取黄金价格波动差价的特性也给了投资者极大的诱惑。黄金期货的推出又使黄金投资多了一个新途径，并将进一步推动金价。

白银牛市还将持续

自1980年起，白银历时20多年的大熊市，银价不断下跌，使得对银矿开采的投入不断减少，从而造成了白银市场供给不足。与此同时，制造业对白银的需求却在逐年增加，具体体现在电工、电子、焊接合金和焊料，首饰、银制品、银币和纪念章等行业的白银耗用量上。经过近几年来的上涨，银价已扭转了自1980年以来的大熊市。专家预测，如果我国白银市场供不应求的结构性关系不发生根本性的改变，白银牛市至少还将延续十年左右。

低门槛的疯狂“游戏”

据介绍，现货Ag99.9最小交易单位是1手(1手为15千克)，Ag(T+D)延期交收交易品种最小交易单位也是1手(1手为1千克)；其中现货Ag99.9只向企业法人开放，而Ag(T+D)延期交收交易品种则可向个人开放。由于Ag99.9和Ag（T+D均实行保证金交易，保证金比例分别为成交金额的20%和10%。以前要花100%资金做的事，现在只要20%的资金就可以了。

1000元的投资门槛可以说是贵金属中投资成本最低的。比如同样是延期交收品种，做一手黄金需要1万多元，即便是各大银行开办的纸黄金业务，其投资起点也是几百元。

在实物白银上，目前国内发行的银条和银币较少，且大多为纪念性而非投资性，比如奥运银条之类，不是很好的投资品种，而且不如黄金容易变现，流动性较差。

投资途径

现货Ag99.9和Ag（T+D延期交收交易品种是根据标准化合约、保证金交易、紧随国际银价联动，以及交易所撮合交易并集中清算的，决定了这两个品种是真正意义上的白银投资品种。

白银EFTs作为2006年刚刚推出的创新白银投资品种，具有交易便捷、门槛和交易成本低、与银价完全联动等诸多优势，成为中小投资者投资白银的新选择。

铂金、黄金价格带动钯金价格上涨

钯金是世界上最稀有的贵金属之一，世界上只有俄罗斯和南非等少数国家出产，每年总产量不到黄金的5%。目前国际钯金价格比铂金便宜不少，但在历史上国际钯金价格曾经高于铂金。近期钯金涨势很猛，北京的钯金价格已经达到268元/克。

钯金首饰在中国市场一直销售不佳，首饰行业对钯金新原料的购买量从2006年的99.5万盎司下降至07年的74.5万盎司。总的来说，钯金市场将会出现172万盎司的供应过剩。这些过剩量，大多数被一些包括对冲基金在内的投资者所购买，而小部分则被新的交易所交易基金所购买。因此钯金的价格超过了基于市场供求关系的预期。但近期，铂金和黄金的价格出现上升，钯金的价格迅速上涨。

实物钯金变现难

目前钯金首饰市场表现非常不稳定，前途难以把握。据记者了解，现在钯金还没有一个低成本的回购路径。另外，钯金价格虽然长期看涨，但投资的最好形式是既能进行短线，也能长线，并且容易出手，钯金首饰目前并不具备这些基本前提。在广大商家大量制造，而消费者还在犹豫的时候进入，存在很大的风险。即使炒钯金可行，也只能少量投资，不会有多大的收益。只有等到上海黄金交易所推出类似于黄金的交易品种后，面对个人炒钯金的渠道才会通畅。

投资途径

钯金缺少

合适的投资工具

据了解，目前国际市场上有纽约商品交易所、东京商品交易所等交易所挂牌交易钯金。国内市场尚未开放钯金交易，钯金只局限在国际黄金交易市场上。从表面上看，钯金非常稀有，比黄金更稀有，似乎比黄金更有投资前途，但是黄金是作为储备形式出现的，而钯金最大的优势是制作首饰，并没有和炒黄金一样，有交易市场。也就是说现在要想炒钯金，唯一的方式就是炒实物———钯金首饰。

供求失衡造成价格上涨

据了解，铂金价格已经连续6年上行，2007年铂金价格涨幅超过黄金。正因为这样，国外很多机构都预测，铂金2008年可能连续第二年顺利成为优于黄金的投资工具。铂金价格上涨的原因在于：全球3/4的铂金来源地南非矿场不能紧跟上珠宝商和汽车制造商飞快的需求。今年1月中旬南非出现电力短缺是近期铂金价格上涨的导火索，至今，纽约铂金期价每盎司已攀升了近400美元。

铂金饰品缺少回购渠道

对于铂金饰品的回购问题，高赛尔黄金投资分析师表示：“目前还没有适合普通个人投资者投资铂金的渠道。”铂金饰品缺少回收渠道，个人购买还是应以佩戴为主。此外，对于市面上流通的铂金币，金银币专家认为，铂金币是币市冷门品种，成交非常有限，对于短线资金并不适合。

投资途径

2003年8月，铂金品种在上海黄金交易所正式登台亮相。铂金品种与黄金一样在金交所开始交投，但交易方只限金交所的108个会员单位，也就是说，个人无缘在金交所铂金交易，投资者要想投资铂金只能通过购买饰品的手段。