个人投资进入黄金理财新时代但不会“包赚不赔”

“个人炒金需适度，与任何一种投资方式一样，黄金投资也不可能‘包赚不赔’”

个人通过银行渠道参与交易所炒黄金不久将在全国范围内实现。工商银行、兴业银行等多家银行正与上海黄金交易所协调个人炒金的相关事宜，交易系统正在测试。

现今都市里，金店遍布商业街，各类黄金公司不时有生肖金条、贺岁金条、纪念金砖等“砸”向市场，个人投资实物黄金的渠道不少，但很多投资者对于黄金投资的认识存在误区，尤其对如何直接参与金交所的黄金交易还是一头雾水。为此记者采访了几位业内人士为大家解开疑问。

装饰性实物金不具投资性质

在我国，黄金具有保值性所以一直被看成是财富的象征，历来就有“藏金于民”的风俗。从某种意义上说，实物金条最符合人们“藏金”的需求。黄澄澄的金条，看得见，摸得着。

王东是个收藏爱好者，他的家里收藏了一些熊猫金币。王东笑着说：“不赚钱咱就拿金子压箱底留给孩子，这玩意可是睡觉了都让人安心的硬通货！”

对外经贸大学国际金融系于珍教授介绍，大家熟悉的实物金有纪念性和装饰性两种。

纪念性实物金包括纪念类金条与金币，如“奥运金条”、“贺岁金条”和“熊猫金币”。以2004版的1盎司熊猫金币为例，在国内金价约为每克120元的情况下，1盎司熊猫金币的纯金价格达3480余元，但是熊猫金币的市场价格却达到了3800元，高于单纯的黄金价格。

老一辈的人，喜欢用收集黄金饰品的方式来投资黄金，不少人还把黄金饰品作为传家宝，世代相传。

但装饰性实物金不具有真正意义上的黄金投资性质，黄金饰品变现出售时，即使是全新的饰品，也只能按照二手饰品来对待，价格最高不超过新品的三分之二。因为它的价格并不完全取决于金价的波动，影响其价格的因素还有收藏价值和艺术价值等。同时，其加工成本带来的较高溢价以及回购不便而导致的流动性欠佳，投资者购买此类实物金并不能充分享受金价上涨带来的收益。

“真正意义上的投资性实物金具有交易成本较低，与金价保持完全的正相关及连动性。实物金可以买入并长期持有或定额投资，投资者无须太多专业知识和投入过多的时间精力。”于珍如是说。

从目前国内黄金市场的投资品种看，中国建设银行的“龙鼎金”、中金黄金的“中国黄金投资金条”为代表，品种日渐丰富多样，交易成本也逐渐减少，正成为老百姓投资黄金市场的一大选择。

方便快捷的纸黄金

“实物金流动速度较慢，短线投资者最好选择纸黄金。”建设银行北京西城区支行营业部客户经理刘立峰说。

据介绍，纸黄金业务是一种在商业银行开设的黄金账户和资金账户，通过电子交易将资金账户内的资金买入一定数量的黄金，存入黄金账户，委托商业银行托管，如需变现，则卖出黄金账户内的黄金，取得现金转入资金账户，由于这种形式的黄金投资只依据黄金价格而不涉及实物黄金，只通过电子交易而不进行实物交割，所以称为纸黄金业务。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。

纸黄金全过程不发生实金提取和交收的清算交割行为，从而避免了交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程。在业务操作上，与个人实盘外汇买卖相似。目前采用元/克的报价方式，买卖点差为1元。在交易中，银行与个人投资者之间不发生实金提取和交收，因此纸黄金交易实质上是一种权证交易方式。

相对实物金，纸黄金其交易更为方便快捷，交易成本也相对较低，获利空间更大。目前国内已有三家银行开办纸黄金业务，分别是中国银行的“黄金宝”，中国工商银行的“金行家”，中国建设银行的“账户金”。以“黄金宝”为例其交易时间为24小时不间断交易，单笔投资量只要达到10克，适合专业投资者进行中短线的操作。

个人实物黄金交易市场将打破“暗箱”操作

上海黄金交易所于2002年10月30日开业后，国内的个人炒金业务开始运作，近年来各类黄金投资品种接踵推出，炒金以后也会变得像炒股般简单。

但目前国内黄金投资市场仍处“半开放”状态，而现货黄金炒卖仅限于上海黄金交易所的会员单位。

“近年来黄金价格水涨船高，很多投资者想节约手续费便挂靠在一些黄金交易所会员单位中，参与实物金炒卖，行内称为‘大船装小船’或‘三级会员’”，广州的一些会员单位里独立承接了几百名普通投资者。”据知情人士透露，“该类‘挂靠’属于违规‘暗箱’行为，并没有得到政策的允许；‘三级会员’与挂靠单位之间常常会为投资金额、手续费用等事情争执不休，行业内缺乏统一规范标准。”

对于普通投资者而言没有提取现货的权限，炒“纸黄金”交纳相对高昂的手续费(买卖一克为一元)，这在一定程度上制约了黄金投资在我国的发展。“金交所全面放开实物金炒卖，就为广大投资者提供了一个广阔平台，实物金炒卖从此‘飞入寻常百姓家’。”于珍评价说。

据介绍，国内的个人投资者可通过上海黄金交易所的金融类会员及中国人民银行核准的其他会员代理，参与金交所的实物黄金投资，并可提取实物黄金。个人可参与上海黄金交易所的Au99.99、Au100g等各个黄金品种，以及其他经央行同意可向个人开放的交易品种或交易业务。Au99.99和Au100g品种的最小交易量为1手，每手对应的单位均为100克，个人投资不到2万元就可以入市。

同时，金交所的试行计划还对个人业务的交易手续费作出了上限规定，交易所对个人业务收取万分之六的交易手续费，会员向个人投资者收取的代理交易手续费由会员根据市场情况自行制定，最高不得超过万分之十五，这比如今高达千分之六的“纸黄金”买卖要实惠太多了。

“国家新的政策降低了炒黄金成本，鼓励了民众投资黄金的热情，但是个人炒金需适度，与任何一种投资方式一样，黄金投资也不可能‘包赚不赔’，尤其是对短线投资的炒金者来说，黄金投资仍存在一定风险。”于珍教授提醒投资者。

在进行投资时，对黄金市场整体趋势要有准确的判断，如目前形势是单边递增，还是单边递减或是区间波动。这种趋势会决定投资策略。如果是短期操作的话，投资者还要注意基本金属(如铜、铝等)的价格走势，从一定程度上能折射出黄金走势。同时，要对政治、石油价格、美元汇率等因素加以充分关注。