艺术基金兑付压力大被迫回归小众理财

近日，“幸福时光”——吕顺艺术品鉴会在上海举行，《空中的花朵》、《盛宴》等15件吕顺近年来创作的代表性油画和雕塑作品亮相品鉴会，会上云集了来自收藏界、金融界以及各银行VIP客户等资深艺术品投资人。作为吕顺艺术品基金产品的合伙人 ，香港共同艺术基金的董事长吴燕透露，他们将从艺术基金模式回归到传统经营方式，近年内不会再发行艺术基金(信托)产品。

基金兑付：谁能善始善终

2011年，吕顺艺术基金产品成立，规模3000万元，存续期为2年。“今年3月这款产品提前兑付，收益率约30%，绝大部分出售的作品都增值了。”该机构执行董事王凯告诉记者，“这款产品没有通过拍卖退出，拍卖成本太高，利润会被吞噬殆尽。接盘的都是私人收藏家和专业艺术机构，也是我们长期在一级市场积累的资源。其实在确定投资标的之前，我们就是根据收藏群体和目标客户的需求选择产品的。”

王凯强调，近年没有发基金(信托)产品的计划，“除了政策因素之外，主要还是兑付压力太大。”

据雅昌艺术网的数据统计，2013年艺术品信托(基金)到期兑付涉及资金规模约26.4亿元。而据用益信托工作室不完全统计，艺术品基金市场中，2012年三季度共有3家信托公司参与清算了5款产品，其中3款为提前终止。提前终止的3款产品中，国投信托发行的“国投飞龙艺术品基金”系列8号和15号均提前半年清算；中泰信托发行的“证大艺术品投资基金”提前1年清算。另外3个提前终止的没有公开披露。

据黄钢艺术基金产品的管理人邓亚鸣透露：“黄钢艺术基金产品2010年成立，存续期5年，去年艺术市场开始回调，我们的采购价格每年都在上涨，但市场价格却在回落，即将出现交叉之前，我们召集投资人大会，通过了终止采购的决议；另外，我们把之前市场反应较淡的少数作品，拿去与艺术家调换，以提高变现率。”

由于绝大多数艺术基金透明度极低，真实数据很难被披露，所以即便是那些已成功兑付的机构，也遭到了业内质疑。某基金经理就提出疑问：“这些产品是通过什么渠道兑付的？接盘的人是谁？他们卖的作品升值了吗？这些都没有公开。国内艺术基金只有少数产品能够善始善终。”

“在艺术品基金兑付方式上，没有更高明的手法——有的是把左边口袋的钱拿到右边口袋；有的则是把募集的资金投向其他领域，比如房地产，转了一圈再回来完成艺术品的兑付，仅仅靠艺术品本身的运营而实现成功兑付的机构比较少。”一位艺术品基金经理说。

投资人诉求：收藏投资兼顾

为了度过“寒冬”，一些投资机构开始从艺术品基金市场抽身，逐渐回归传统经营方式，以品鉴、推介会的形式介入玉石、手表、红酒、珠宝等领域，专心开发优质客户资源。对此，邓亚鸣表示：“近四年来，国内艺术品基金模式一直在不断变化，从面向公众的大规模信托，到私募和‘私人账户管理’，再到收缩至画廊的传统经营，机构一直都在探索更适合于国内艺术市场的多元化模式。”

一位曾买入某艺术基金的投资人告诉记者：“我买的产品延后退出。我们都是他们的老客户，容易沟通。”作为一名普通的艺术品爱好者兼投资者，他希望专业机构为其资金提供专业的投资渠道，帮他买艺术品，帮他做系统收藏。“我也在拍卖行买东西，有真有假，交过学费。其实国内拍卖市场受机构影响比较大。拍卖市场的买家中，有自己收藏理念、水准的专业藏家约10%，他们靠眼光买东西；有大约20%的短线投机者是来赚快钱的；还有约20%的机构，有的护盘，有的做局；其余50%的买家不懂艺术，是来附庸风雅的，而机构的护盘行为往往会引导这50%的取向。我不希望自己成为那50%。”