解读中国艺术品基金

这个行业低调、封闭，仅仅为小众群体打开大门，却因为“天价艺术品”等事件一次次成为公众聚焦的对象。这，正是中国艺术品基金。

这是一个新生的行业，也是一个神秘的行业。正因其神秘，导致了外界对其种种误解，以及臆测。这，就是中国艺术品基金。

艺术基金规模达57.7亿元

根据我们的统计，截至2011年11月18日，国内近30家艺术品基金公司已发行成立了超过70支艺术品基金，除去2支已到期解散的，基金初始规模总计57.7亿元。其中，进入《2011中国艺术品基金排行榜》的20家基金公司管理的基金规模达56.5亿元。

现有的艺术品基金中，有43支为艺术品信托，规模总计49亿元。另有2支在发，预计发行规模1亿元。

除了信托，余下的艺术品基金绝大多数为有限合伙型，另有一支以银行理财产品的方式存在，即民生银行的“非凡理财·艺术品投资计划2号”，规模1.5亿元。

作为中国的艺术品市场中心，北京也当仁不让成为中国的艺术品基金中心。在进入《2011中国艺术品基金排行榜》的20家基金公司中，设立在北京的超过半数，达14家(包括母公司在外地、但基金公司设在北京)，其余的分别位于上海、深圳等地。

艺术品基金的里程碑

要了解这个行业，首先要解答：什么是艺术品基金?

国际普遍认可的理解：艺术品基金是一种与房地产基金类似的投资基金，一般是由基金管理人负责募集资金，并通过多种艺术品类组合或者单一艺术品类组合的投资方式，以达到最终实现较高收益的目的。

艺术品基金，在国际金融市场上也属新兴事物，其真正受到广泛关注也不过只有数十年历史。

中国艺术品基金是随着2000年以来中国艺术品市场的迅猛发展而涌现的，其发展大致经历了3个标志性事件。

北京保利艺术投资管理有限公司基金管理部项目总监何洋认为：“国内金融与艺术携手首次以艺术品基金的形式出现，可以追溯到2005年5月的中国国际画廊博览会上。那时一家来自西安的名为‘蓝玛克’的艺术基金，一鸣惊人地以50万美元的价格收购了当代油画家刘小东的《十八罗汉》组画，让人们看到了艺术与资本结合的力量。”

两年后2007年6月，中国民生银行从银监会拿到了中国银行业第一个“艺术基金”牌照，并随即推出了首个银行艺术品理财产品——“非凡理财·艺术品投资计划1号”。该基金投资门槛50万元，投资期限为两年，面向私人高端客户限量发售，所募集资金按照一定比例投资于中国现代书画和中国当代艺术品。

民生银行这款产品开国内先河，运作期间又恰逢世界金融危机，因此受到海内外艺术品和金融投资业的双重关注。根据民生银行网站公告，该基金最终的年化收益率达到12.75%，也就是说，投资该基金的客户2年后净收益超过25%，远远高于一般的理财产品，可谓交出了一份相当可观的答卷。而民生银行也借此成为国内第一家涉足艺术品投资领域的银行业金融机构，金融资本与艺术市场的对接也由此掀开了崭新的一页。

民生银行虽然开业界之先河，但金融与艺术毕竟是两个截然不同的市场，国内金融机构对涉足艺术品基金仍然有着重重顾虑，这种模式并未得到大规模效仿。甚至有知情人士称，民生的这只基金所募资金仅有三成投资于艺术品，七成投资的仍然是证券市场，所以从严格意义上说，还不是一只真正的艺术品基金。

艺术品基金的爆发始于2009年，保利文化携手国投信托以及建设银行合作发行了“飞龙艺术品基金·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合信托计划”。该产品计划募集资金规模4650万元，期限为18个月，产品一经推出，便得到了投资者的热情踊跃认购，仅3个工作日就销售完毕。在此之后，大量艺术品信托开始出现，并成为艺术品基金的主流模式。

不仅仅是被通胀“逼”出来的

艺术品基金的兴起，与通货膨胀的宏观背景有关。信托网数据研究中心胡斌认为，2011年6月以来，CPI指数一直在6%以上，而银行一年期定期存款利率为3.5%，月均仅0.3%，投资者的资金面临着严重的缩水风险，投资理财需求非常大。

投资者之前主要的两大投资渠道均面临巨大困境：股市，2011年年初到现在，上证指数从3300点跌到了最低2400点，跌幅近40%;房地产，从2010来以来，国家一直调控，甚至很多房地产信托也遭到了严令禁止。大量的炒房、炒股资金只得寻求新的生财之道，艺术品成了继房市、股市之后的又一个投机与投资平台。

而从国际经验来看，艺术品投资也是证券、房地产之后的第三大投资市场。深圳杏石投资管理有限公司董事长徐永斌介绍说：“从世界规律看，当人均GDP达到4000美元以上时，是艺术品市场的流行期，中国现在的人均GDP大概处于4000美元多的水平，也就难怪艺术品市场越来越受到重视，艺术品基金也获得越来越快的发展。”

有数据统计，中国艺术品收藏爱好者和投资者已达7000万人，并且还在以每年10%到20%的速度递增，这些庞大资金的拥有者也成为很多金融机构和私募艺术基金的目标客户，对照西方艺术品基金的发展经历，可以说中国艺术品投资市场已经开始走上了西方上世纪八九十年代的成长之路。

还是新生儿

“中国艺术品市场经过近20年的蓬勃发展，艺术品作为另类投资的财富效应日益彰显，但艺术品市场毕竟是一个高门槛、高风险、高收益的市场。艺术品基金的产生最主要的原因在于资金的投资渠道需要扩大，扩大到艺术领域，原动力是基金本身的流淌力量，就像山泉一样，必须找到一个出口。中国艺术品市场的巨大潜力决定艺术品基金的发展只会向前进，不会停滞，更不会倒退。”艺术品投资顾问邵建武的话可以说是代表了多数艺术品基金领域参与者的心声。

与此同时，艺术品基金的出现，也正在改变中国的艺术品市场。一个引人注目的现象是，随着艺术品市场价格飞速上涨，传统藏家被逐步边缘化，包括艺术品基金在内的机构已经成为艺术品市场的主导力量。

不过，作为一种新兴的代客投资理财模式，中国的艺术品基金仍是一个新生儿。和其它新兴事物一样，艺术品基金市场也存在种种问题，面临诸多挑战，尤其是系统性风险和制度性风险。

在应对这些挑战方面，艺术品基金行业的准备似乎还不够充分，这也是一些业内人士担心的地方。

中华文物学会理事长王定乾对艺术品基金前景的判断很有代表性：“未来市场整体发展看好，但短期需要审慎对待。”